今年以来外汇管理新规频出，规范和指导直接投资项下外汇资金有序流动，有用地促进了贸易投资便利化。分析人士指出，需增强跨境资本流动监管，提防热钱再次来袭造成的风险。

　　面临资本流入压力

　　国家外汇管理局副局长王小奕近日透露表现，目前我国面临资本流入的压力。

　　金融危急以来，我国跨境资金流动显明放缓，分外是2008年下半年以来，资金流入显明放缓。今年上半年分外是前五个月连续了去年四季度的走势，资金流入降落比流出要快，国际收支失衡状况有所改善。但进入5月份以来，情况发生新的转变，全球资本流动再一次进入比较活跃的时期。

　　现实上早在3月份，资本涌入压力已初见端倪。2009年3月中国外汇贮备新增416亿美元，当月顺差和FDI之和为269亿美元，两者相差147亿美元。无法诠释的外汇贮备增加可能意味着热钱又卷土重来。

　　中国社科院世经所国际金融研究室副主任张明透露表现，各国央行的资产负债表都处在扩张状况下，这些扩张的资金很可能流向新兴市场国家，境外资金流向在下半年可能出现逆转。

　　国务院发展研究中间金融所综合研究室主任陈道富透露表现，从长期看美元贬值不可避免，届时逐利资本将重新涌入新兴市场国家。

　　此外，近期人民币升值预期再起和国内资产价格上扬，构成了吸引跨国资本进入的重要因素。

　　不过王小奕透露表现，我国外汇资金流入照旧以经常项目为主，贸易占绝大部分比重，国际收支结构相对稳固，资金流出从去年下半年有所加快，但规模并不大，也没有出现大量的资本外逃，国际收支情况总体安全。他透露表现，从当前国际形势看，我国将来一段时间国际收支面临的形势更加复杂。一方面，全球重要经济体目前仍陷于衰退，新兴国家的增加也在放缓，国际贸易投资外汇环境持续恶化；另一方面，国际收支顺差失衡的情况并没有改变，中国还面临着资本流入的压力。

　　增强跨境资本流动监管

　　分析人士指出，当前我国提防国际短期谋利资本的冲击、保持国家经济金融安周全临更大的挑衅。为了更好地实施国家宏观调控，需采取措施，增强跨境资本流动管理，落实“均衡管理、严进慎出”的管理方针。

　　国家外汇管理局局长胡晓炼此前阐述了今年增强资本流动监管的几项重点：要提防套利谋利资金通过贸易、商业名誉等渠道进行跨境转移，要增强和改善对经常项目外汇收支运动与现实贸易举动的真实性和同等性的核验，大力增强对短期外债的控制和管理，重点是完美贸易收结汇和贸易信贷管理。

　　分析人士透露表现,外汇监管还应发挥市场调节的作用，发挥利率、税率的调节作用，削减对行政手段的过度依靠。价格调节可以改善国家宏观调控，有利于维护宏观经济稳固，并且有利于培育市场的风险意识，防止价格过于僵化导致的道德风险，以及单边预期、单边谋利举动。

　　专家建议,可考虑在适当时候引入短期外债无息预备金制度,通过资金成本调节手段,克制短期外债流入。

　　此外，坚持均衡管理紧张的一点是在风险可控的情况下拓宽资本流出的渠道。分析人士指出，开放资本流出不仅要考虑外汇供求，还要考虑到资本流动形势逆转以后，流出渠道是否可控。（记者 任晓）（中国证券报）