生产要素价格低估是中国经济增加模式、经济内外失衡和产业结构低级化的症结所在。随着中国要素盈利的削减和资源价格等制度性改革的推进，生产要素价格的重估将对中国经济结构进行强制性调整。随着“人口盈利”衰竭和“刘易斯拐点”的到来，中国的城镇化进程将会放缓。中国必须通过技术创新、人力资本积累、知识产权珍爱以及全要素生产率的进步来化解成本上升带来的压力，加快从价值链的低端渐渐走向中高端。

　　2012年中国正处于一个经济发展的大拐点，中国将渐渐离别依托于储蓄过剩的廉价资本时代，一向靠低价格补贴全球化盈利的中国正走上一条要素价值重估的调整之路。如何应对成本上风不再的经济增加格局将是中国最大的中长期挑衅。

　　基础要素的盈利期即将曩昔

　　就本质而言，多年来，生产要素价格低估是中国现有经济增加模式以及经济内外失衡和产业结构低级化的症结所在。中国以其低劳动力成本、低地皮成本、低环境成本和较好的产业配套系统战胜了资本边际收益递减的规律，使得中国成为全球的价值洼地。然而，随着中国要素盈利的削减以及资源价格等一系列制度性改革的推进，不可避免的，生产要素价格的重估将是对中国经济结构的一种强制性调整。

　　从劳动力、环境和资本全球化等基本要素看，中国享受基础要素的盈利期很快就要期满。第一，人口年龄结构变动导致的劳动力供应的转变、由政策和人口结构导致的储蓄率转变，以及由劳动力再配置格局导致的全要素生产率都会出现转变。一向以来“人口盈利”都被认为是作育“中国经济增加奇迹”的紧张源泉。据世行估计，“人口盈利”的结构性上风对中国经济高增加的贡献度达到了30%以上。随着人口结构变化的完成，长期以来支持中国经济高增加的“人口盈利”开始衰减。

　　首先是总体劳动力人口的降落。最新数据表现，中国劳动人口比重10年来首次降落。2011年，中国劳动年龄人口比重为74.4%，比上年微降0.10个百分点。其次是“刘易斯拐点”的出现，农村还能再转移出来的剩余劳动力的数量已经不是那么多了。再次，是中国老龄化程度，中国第6次人口普查人口老龄率为8.9%，但至2050年左右也许占30%，中国老龄化的程度开始增强。随着“人口盈利”衰竭和“刘易斯拐点”的到来，中国的城镇化进程将会放缓。将来中国的城镇化将由加速阶段变化为减速阶段，预计往后城镇化平均每年进步的速度将保持在0.8-1个百分点左右，很难再现“九五”、“十五”规划期间每年1.35 -1.45个百分点的增幅。

　　其实，“人口盈利”从来不是永世性的增加因素。无论是发达国家照旧发展中国家，随着人口结构变化的完成，这种特别的增加因素最终要消散殆尽，从事经济运动的人口赓续进步而带来的高生产率与高储蓄率导致较高的资本积累近况将不复存在，但是其他发达国家能够通过技术创新来填补人口盈利下滑带来的冲击，而中国情况却令人担心，从实际情况看，技术创新乏力导致劳动生产率等供应因素拉动经济潜在增加水平下移。

　　“资源盈利”衰减后面临环境瓶颈

　　第二，“资源盈利”衰减后经济增加面临的资源环境瓶颈。中国特有的“过度工业化、过度出口依靠、过度投资驱动、过度粗放增加”的模式，已经紧张威胁到中国的可持续发展的上限，它的上限就是资源供应束缚、环境质量束缚、生态容量束缚、天气转变束缚。多年来，廉价的天然资源价格为中国制造业的发展提供了有益的条件，但也由此作育了经济增加中的高能耗、高污染征象。因为资源自己具有难以再生的特征，因此以赓续耗竭资源为代价的经济发展模式必将不可持续。很多资源具有生产的投入要素和消耗品的双重属性，环境质量的降落、能源供应和水资源供应的不稳固性、生态环境的恶化将使中国面临长期增加束缚。

　　全球廉价资本时代也将结束

　　第三，全球廉价资本时代行将结束。从中长期来看，全球资本流动格局正在发生庞大改变。金融危急和主权债务危急紧张袭击了发达国家的付出能力，导致由发达经济体主导的全球总需求出现显明降落，出现了需求不足和供应过剩的结构性冲突。以往经济全球化中的过度消耗、过度借贷、过度福利、过度出口的失衡关系正在被打破：一方面，受消耗需求收缩，信贷规模萎缩、债务重组以及“再工业化”的推动，发达经济体贸易赤字有望削减；与此同时，外部需求疲软，贸易汇率风险、贸易珍爱主义抬头也降低了新兴经济体的贸易红利的水平，全球贸易收支开始趋于平衡；另一方面，全球投资回报率、储蓄-投资组合、风险偏好水平等因素的趋势性改变，也将影响全球资金流向，并克制大规模资本流入中国。

　　事实上，从要素数量带来的盈利转向要素服从带来的盈利，是一国发展动力机制的转变，是一国发展体例的进一步升级。当中国低成本上风和廉价资本盈利不再的时候，中国必须通过技术创新、人力资本积累、知识产权珍爱，以及全要素生产率的进步来化解成本上升带来的压力，优化资源要素配置，加快从价值链的低端渐渐走向中高端。无论如何，离别经济低效增加的模式将是中国经济面临的持久性挑衅。（证券时报）