国家统计局昨天发布的数据表现，1至7月份我国城镇固定资产投资同比增加26.6%，比1至6月份降低0.1个百分点。房地产开发投资增加仍然高于平均增幅，一些“高污染、高能耗”行业投资增幅仍然过快。

　　分析人士认为，虽然7月投资增速环比放缓，但综合考虑之前宣布的货币信贷、外贸顺差和消耗物价数据，当局部门继承出台紧缩性措施的可能性仍然很大。

　　随着16日固定资产投资增速的宣布，7月份系列敏感数据已经悉数出齐。虽然7月单月投资增速环比明显放缓，但分析人士认为，综合考虑之前宣布的货币信贷、外贸顺差和消耗物价数据，当局部门继承出台紧缩性措施的可能性仍然很大。

　　根据国家统计局昨日的数据，1至7月份，城镇固定资产投资56698亿元，同比增加26.6%。增速略微低于1至6月的26.7%。此外，根据推算，7月份当月城镇固定资产投资较上年同期增加26.2%，增速低于6月份的28.5%。

　　虽然单从数据来看，投资增速过快的题目有所缓解，但仍然处于高位。国家发改委主任马凯今年两会期间曾透露表现，盼望今年固定资产投资增速低于24%。

　　对于国家统计局宣布的这一数据，高盛发表的最新研究报告认为，7月份固定资产投资增速的放缓可能受恶劣天气条件的影响，而同期货币和信贷增加加快，投资增速放缓可能只是临时征象。天相投资也透露表现，因为企业自筹资金比重持续上升，行使外资水平也有较大增加，因此投资后续反镇压力依然较大。

　　近期陆续宣布的数据表现，7月末广义货币供给量增加18.48%，增速反弹幅度较大，反映市场流动性依然充裕；与此同时，人民币贷款当月增长2314亿元，呈现淡季不淡的特点。此外，7月份消耗物价指数(CPI)增幅攀升至5.6%，创下近十年的新高；当月外贸顺差也高达243.6亿美元，为月度顺差的第二高位。

　　这显然是一组不容乐观的数据。

　　故意思的是，在昨日固定资产投资增速发布之后，央行公布再次发行1010亿元三年期定向央票。分析人士认为，央行15日刚刚完成对预备金的收缴工作，又再次发行定向央票，注解了央行对回收流动性的决心，意在控制信贷和投资增加速度。

　　对于下一步可能出台的其他货币政策，渣打银行驻香港经济分析师许长泰认为，当前投资增加仍然很强劲，加上此前宣布的CPI数据，央行或许将考虑在短期内上调贷款利率，可能还会进步存款预备金率。

　　央行日前发布的《2007年第二季度货币政策实行报告》指出，央行将继承和谐运用公开市场操作和存款预备金率工具，根据宏观调控的必要积极创新对冲工具，增强流动性管理。市场人士认为，近期首批分外国债可能发行，这可能成为央行调控市场流动性的一种新工具。

　　除了货币政策，其他的财政政策、行政调控措施也有可能陆续出台。天相投资研究报告指出，当前地方投资也暂没有显明减退迹象，当局有可能对其有进一步的调控指导；“高污染、高能耗”行业投资依然较高，投资结构调控压力也依然存在，不排除当局采取资源税等手段来调整投资结构。

来源： 上海证券报