2010年一季度，各重要经济体都出现了强劲的增加。国际货币基金组织已将全球GDP增速进步至4%。

　　2009年年初，我曾展望，尽管大多数人都如履薄冰，但他们其实也都在想，等到年底统统都会好的。我想，在这场危急存续期间，世界各地的决策者宁可接受刺激过度带来的副作用，也不会刺激不到位。于是刺激就真的过度了。

　　目前世界重要经济体，如美国和英国，预算赤字都达到了其GDP的十分之一，欧洲和日本的赤字相称于美英的一半。世界各国利率都接近零。假如考虑刺激过度产生的结果，全球4%的经济增速根本是小菜一碟。

　　美国经济再次寄托消耗回升，它的增加所寄托的更多是储蓄率的降落，而非收入的增加。也就是说，泡沫存续期间的戏码再度上演。但是，美国的房地产市场仍然低迷。将来的资产收益根本无法支撑储蓄率降落。

　　数据袒护了经济疲软的原形。与当局财政赤字的蹿升相比，居民收入的增加微乎其微。美国家庭部门净资产已折损了约10万亿美元，近期股市上涨阻止了其进一步降落。但这是因为刺激政策带来的乐观的经济前景。该势头是否能够保持下去，目前尚不清楚。

　　居民房屋赎回数据的痛楚体现，反映出美国经济的重要题目。2009年，美国全国取消抵押品赎回权率达到了历史最高值——280万户，占全美家庭总数的2.2%，而2010年，显然这一数据还会继承攀高。

　　尽管房价已下跌30%，但相较GDP和平均工资，美国的楼价仍然很高。美国住房价格可能还会下跌30%。这统统并未出现，是由于美联储一向维持零利率，同时通过收购全国抵押贷款总额的十分之一，降低抵押贷款利率。

　　这基本上相称于靠政策手段，防止恶性回潮或正常化。题目是，这种做法能否改变长期趋势——我嫌疑不行。这么做可能的效果就是加剧通胀，然后进步工资以追赶上升的楼价。接下来的题目是，美联储能否只增长通胀，而不引起人们的恐慌，从而导致另一场危急。

　　一季度东亚经济体GDP都呈现了强劲的增加：韩国GDP从去年开始增长了7.8%，新加坡增加了7.2%，澳大利亚的增加率也达到了2.7%，中国的GDP增速更是达到了两位数。几乎所有的经济体，都将其增加复苏归功于由美国消耗和中国投资增加带动的出口增加。

　　与曩昔惟一的差别是，中国的投资组合中，房地产项目付出宏大于基础设施付出。这让整个经济更加脆弱。各地方当局仍然十分关注经济复苏的持久力，特别很是不乐意进步早已很低的利率。

　　尽管通货膨胀好像在各地都加速增压，但大多数当局想强调的是，通货膨胀水平仍然偏低，经济运动水平还没有高到使通胀增速的田地。试图通过刺激重现高速增加，只会带来通货膨胀。一旦通货膨胀导致人心惶惶，将出现快速紧缩，从而引发另一场危急。2012年，或许就会到来。（21世纪网）