日前央行发布三季度货币政策实行报告指出，下一阶段，中国人民银行将继承实施适度宽松的货币政策，继承指导货币条件渐渐回归常态水平。这份报告同时强调了通胀预期管理与利率市场化等题目。

　　显然，这是在保证经济繁荣和克制资产泡沫两难抉择下的权衡，追求一种兼顾的效应。相对于此前关于货币政策转向从紧的种种预期，这份报告的适度宽松调子，无疑是一针强心剂，对股市有提振作用。

　　适度宽松不等于将来不加息，央行仍然会行使货币政策工具进行流动性的管理。报告指出，将来价格走势的不确定性较大，仍需增强通胀预期管理。既要知足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳固创造优秀的货币环境，这必要货币政策组合工具的合理使用。

　　即使将来仍有加息空间估计也“妨碍”不了股市上涨。事实上，全球极度宽松的货币条件限定了行使加息来收紧货币政策的空间，所以加息的节奏不会太快。这次牛市的大背景，是全球性的货币政策定量宽松。从较长的时期来看，全球经济仍然没有找到新的增加动力，而短期各国经济复苏尚不稳固，尤其是就业题目比较紧张。同时，通货膨胀的压力也并不大。在这种背景下，除了仍然采取积极的宽松货币政策，以追求经济的增加，并没有其他太好的选择。而外围重要经济体仍保持宽松的货币政策，外部环境不支撑中国大幅紧缩。

　　同时，人民币升值导致的热钱流入也支撑市场继承向好。在国际资本的眼中，如今美元不光具有低利率的成本，还几乎没有利率上调的风险，拆入美元买入人民币资产，尤其是低估值的A股股票，这实在是一笔好生意。

　　国内经济的持续回升则成为股市上涨的内在驱动力。三季度我国GDP增加9.6%,超过市场预期。重要缘故原由是，8月和9月消耗和出口茂盛，分外是9月汽车贩卖和商品房贩卖超预期，由此拉动工业生产保持较快增加。已宣布三季报公司前三季度实现业务总收入122159亿元，累计同比增加37.5%。净利润12012亿元，累计同比增长35.2%。业务收入和净利润累计同比实现大幅增加。伴随着前三季度经济增加的优秀势头，团体上市公司总体业绩增加优秀。随着经济增加的放缓，上市公司的红利增加已经进入一个稳定期，全年增加成定局。同时，10月采购经理人指数PMI指数54.7，超过了经济增加较为强劲的2005-2007年的54.0均值水平，都注解当前团体制造业增加较强，处于正常的经济增加波动区间。

　　除了内生动力之外，积极的财政政策也有望对冲货币政策的流动性回收，积极财政政策仍然会加大在基础设施和保障房上的投资，这会增强经济回升的动力，经济持续复苏是可以预期的。在如许的背景下，既不差钱，又富有吸引力的A股市场，仍然会是一片投资热土。（京华时报）