每年北京红叶观赏季，选择哪一条观赏路线总是令人纠结。香山层林尽染固然秀美，然而人潮涌动摩肩接踵，使赏叶的高雅大打扣头；假如独辟蹊径，前往人烟稀疏尚未开发的景地，又难免由于路径不通、景色冷落、治安题目等“不确定性”因素而遭遇难堪。

　　同样的选择难题，如今也摆在很多关注新兴产业的投资者面前。“新兴产业”大概是今年在报刊杂志上曝光频率最高的投资词汇之一，它涵盖新能源、新材料、新能源汽车、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造等七大行业和浩繁细分子行业。要从中淘得一桶金，却着实必要多费一番心思。

　　11月体现或决定年度排名王亚伟高抛低吸银行股小QFII推出如箭在弦公私募周全围剿浔兴股份私募坦言：如今“风声紧” [和讯知道]什么是基金的转换费　除却浩繁的细分子行业，投资新兴产业的另一个困难之处在于风险和收益的衡量，相对成熟的领域好像已经面临过剩的产能，因而缺乏想象空间；空间广阔的领域却又面临技术难以攻克，或是技术路线的特别很是不确定性带来的伟大风险。

　　那么如何刻画风险和收益呢？

　　从收益来看，市场容量和红利能力是投资者最密切关注的。市场容量的大小决定了在这一领域中是否能诞生大市值的公司。对于必要产业政策大力扶持的新兴产业而言，产业政策对将来一个时期的总量规划、项目审批节奏的安排，可以帮助投资者对将来的市场大小和增速有一个大致预期。如许投资者在给相干公司估值的时候，无论是市值照旧市盈率上，都会有很好的参照。至于红利能力的题目，其影响因素随着新兴产业发展的不同周期而赓续转变，投资者除了自下而上的过细分析外，长期紧密的跟踪和验证尤为紧张。

　　从风险来看，对新兴产业收益来源的预期发生转变都会构成风险。上文提及的产业政策的转变、技术路线的转变、以及需求释放的进度低于预期都是投资者必要密切关注的风险。除此之外，最大的风险或许来自投资者自身的举动自己。投资者对新兴产业相干投资标的地热情追逐，以及新兴产业发展初期相干投资标的相对匮乏，在如许的供需矛盾下，很多上市公司的股价已经大幅透支了将来一个阶段的成长性。随着新兴产业相干上市公司的数量和市值渐渐增多，新兴产业自身的发展赓续推进，那些“裸泳者”必将遭到投资者的摒弃和责罚。

　　这里我们不妨以目前备受关注的新能源汽车行业来简单分析。目前《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》已经颁布，而市场期待已久的《节能与新能源汽车产业发展规划》的草案媒体也已有报道。我们不妨初步假设国内2015年新能源汽车的销量达到100万辆，其中混合动力(HEV)占比5%、插电混合动力(PHEV)占比85%，纯电动(EV)占比10%。按此估算所需的锂电池容量约为1300万KWh，这几乎相称于35亿部智能手机的电池容量(2009年全球手机销量约为12亿部)。

　　然而，锂电也拥有较长的产业链条，其材料重要由正、负极材料，电解液和隔膜组成，投资哪一个环节是投资者必要考虑的题目。目前来看，在所有的上述材料中，只有隔膜仍然重要依靠进口，投资涉足隔膜的相干公司好像是最好的选择，但也面临最大的不确定性。正极材料是动力电池产业化的关键，是全球都未能完全解决的难题。而目前我国已经拥有在正极材料全球市场占据率居与前列的公司，这一类公司必要投资者密切的关注。反观电解液和负极材料，国内目前已经能够自给自足，好像是最不吸引人眼球的行业，却有着让投资者特别很是写意的红利能力或市场占据率，分享将来的蛋糕有着最强的确定性。投资者看到这里，根据本身的风险承受能力和是对收益的预期，应该不难作出本身的选择。

　　最后，必要提示投资者的是，每一小我都盼望本身的投资能够成为十年十倍的“Tenbagger”,然而对于像彼得林奇如许的成功投资者，也只是能够做到在本身的组合中尽可能多的命中所谓的“Tenbagger”。对于面临不确定性最强的新兴产业投资，投资者不妨可采取也在某一投资主线中相对分散的投资策略。充分布局，分享成长。在个股的定价上，每每从事新兴产业的公司，其相对稳固的传统产业既能够提供稳固的现金流帮助公司发展新兴产业，也能提供应投资者在股价上的“安全边际”。进可攻，退可守，既可以分享新兴产业的大餐，晚上亦能安心睡觉。

　　长盛基金研究发展部（新华网）