分析人士认为，下半年经济复苏将推动信贷流向实体经济部门，尤其是民营企业，信贷在平稳增加中结构将得到渐渐优化；息差也有望在二、三季度见底，进入缓慢上升通道，从而提拔银行业绩。因为当局4万亿投资基本到位，下半年投资将多为地方当局配套和民营企业项目，多家券商认为部分股份制银行和城商行下半年获益将更大。

　　有用贷款需求成关键变量

　　上半年超过6万亿的贷款投放将对今明两年银行业利息收入产生持续贡献，中信证券银行业分析师朱琰认为，“以量补价”，前期高信贷将推动银行业收入环比正增加。将来关键变量将是经济复苏推动信贷结构改善，资金市场收益率企稳息差，温文通胀利好通胀价格。

　　平安证券银行业分析师刘英华认为，下半年影响银行业的最紧张因素是贷款的有用需求，由于这将影响息差的回升水平，进而影响银行业资金行使服从。刘英华预计，下半年货币流通速度加快，月度CPI上升，温文的通胀率将直接降低贷款的现实利率，有利于企业贷款需求的回暖，以及降低贷款企业的利息负担；同时，企业活期存款有显明上升，直接注解货币供应进入企业经营运动的比重加大。

　　综合券商银行业中期策略报告预计，2009年全年新增贷款总额将在8-10万亿元左右，这意味着下半年月平均新增贷款额将维持在3000-4000亿元左右。

　　券商普遍认为利差已在2-3月见底，之后可能渐渐扩大。长城证券研究员吴小玲认为，净息差在今年上半年已基本见底，预计下半年将持稳回升。对于存量部分，大部分资产都已完成重定价，息差在上半年已基本见底。对于新增部分，贷款持续由低收益类向高收益类的结构性转换，市场利率开始企稳以及存款结构的定期化趋缓，将支持银行息差在将来持稳回升。

　　申银万国2009年下半年行业比较报告认为，月度贷款投放持续超预期提拔业绩预期，从而带动银行股股价短期体现较好。但房地产市场复苏、国内经济复苏预期加强使银行原有风险折价消散；利率见底，利差上升周期预期加强，都将降低中长期银行股的风险预期，申银万国分析师预期银行股10年利润增速10%以上。

　　中小银行业绩增加有望超预期

　　中信建投银行业中期策略报告预计，将来股份制银行和城商行等在信贷投放中将扮演更紧张角色。基础设施建设项目推进对下流产业的带动作用将显明加强。而这些下流和配套产业的信贷需求中，股份制银行和其他金融机构有了更大的发挥空间；随着私人投资的恢复，以其为重要服务对象的股份制银行和其他金融机构将从中获益；项目资本金比例下调降低投资门槛，带动相干银行配套信贷的投放。

　　招商证券研究员李珊珊也认为，上半年地方投资正渐渐接过中间投资接力棒，民间投资增速也并不低，且在加速，这些均是经济复苏和信贷稳固可持续的有力证实。1-5月份中间项目投资4734亿元，同比增加28.0%；地方项目投资48786亿元，增加33.4%。今年以来，虽然国有企业投资增速最高，但事实上，私营企业投资增速也很高，而且在加快。同比增速已由2008年底的16%大幅升至3月份的31%。由民间投资的加快也可以看出信贷增加的可持续性。

　　业内人士指出，继上半年天量放贷后，四大行已基本完成全年营业指标，下半年继承放贷动力不大，下半年新增贷款更多将由中小银行完成。5月份数据注解，当月新增信贷四大行占比仅33.9%，四大行新增贷款占比已延续两个月低于40%。

　　下半年中小银行有望同时获益贷款扩张和息差企稳回升，加之不少中小银行业绩基数较低，多家券商预计中小银行2009年业绩有望超过此前预期。

     部分券商2009银行业中期策略保举银行股

中信证券 民生、北京、南京

光大证券 民生，招行、兴业、浦发、宁波

平安证券 宁波、北京，招商、深发展，工行、建行。

申银万国 招行、兴业、建行

招商证券 兴业、民生，宁波、北京、招行、南京

海通证券 招行、北京、民生和深发展；工行、建行和交行

中信建投 民生、北京

东北证券 浦发、兴业、招商，民生、深发展

长江证券 北京、兴业、深发展、招行

中原证券 浦发、兴业、招商

第一创业 中信、宁波

爱建证券 浦发、兴业、招商

信达证券 建行、民生、北京

渤海证券 建行、交行、兴业、招行

长城证券 工行、建行、北京（中国证券报）