自7月初来，外汇局罕见地延续发布了三期《外汇管理政策热点问答》，解读外汇管理政策取向。在7日最新的问答中，外汇局将热点设置在外汇投资范围取向、是否减持美国国债、是否增持黄金以及对美元走势的判断上。对此，北京一家银行的交易员认为，外汇局的这些政策声显明示，在将来增量的外汇贮备上，投资多元化的趋势将更加显明，外汇局或将投资更多的非美资产、非债资产。

　　虽然在是否减持美国国债这个题目上，外汇局表述为“赓续进举措态优化和调整操作，对此不必进行政治化解读”；但外汇局也明确透露表现，“不排除任何投资产品”，“外汇贮备资产的摆布要综合多种考虑，也不是只要产品的投资等级高就去买”。

　　此前，一些机构建议，美联储的低利率政策增大了购买美债的通胀风险，中国当前应该在维持美元资产现有规模或小幅增持的基础上，将更多的外汇投入到欧元和日元资产中。美国也有许多声音认为，中国成为美国第一债权国后，将不利美国的国家利益。这一观点与昔时美国对日本的担忧如出一辙。但是，在去年底和今年初，中国净卖出美国国债的做法也曾引起美国国内的一些担忧。

　　一些数据表现，追求外汇贮备多元化的中国，已经开始加大了非美资产的投资。日本当局的数据表现，今年前四个月，中国买进了5410亿日元(合61.7亿美元)日本国债。2005年，中国创纪录地买进了2538亿日元日本国债。而今年前四个月的购买额就已经比2005年全年多了一倍以上。

　　外汇局此前强调，中国外汇贮备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则。在7日的问答中，外汇局称，外汇贮备重要投资于投资收益比较妥当、风险水平相对较低的金融产品。重要包括发达国家和重要发展中国家的当局类、机构类、国际组织类、公司类、基金等资产，也包括通货膨胀珍爱债券、资产抵押债券等各类品种。

　　建设银行高级研究员赵庆明透露表现，中国外汇贮备的数量已经超出了“平衡收支、维护汇率”的一样平常必要，在寻求安全性、流动性的同时，也开始考虑寻求收益性。

　　“外汇贮备投资的多元化，并不肯定意味着减持美元资产。毕竟，我们外汇贮备的增量很大，增量调整对市场的影响冲击更少。我们应该趁着欧元贬值的机会增持欧元资产，毕竟欧元崩溃的可能几乎为零。”兴业银行资深经济学家鲁政委透露表现，“外汇贮备多元化也必须看重‘度’的题目，毕竟外汇贮备的流动性、安全性照旧放在第一位的。”他同时认为，中国大量的外汇贮备以及每个月因贸易顺差产生的新增外汇，客观上存在购买美国国债的需求。但对于当前美国低利率造成的远期通胀风险，决定了当前并非增持美债的有利时机，短期内中国不会出现大幅增持美国国债的情形。

　　对于是否减持美国国债的题目，外汇局表态，美国国债市场对中国来说也是一个紧张的市场。“美国国债市场是全球最大的国债市场，美国国债具有较好的安全性、流动性和市场容量，交易成本较低。长期以来，它既是其国内投资者(美国国内对其国债的投资超过50%)，也是国际投资者的紧张投资对象，世界许多中间银行都持有美国国债”。同时，外汇局亦透露表现，此轮金融危急爆发后，美国采取了刺激性货币和财政政策，财政赤字急剧攀升，国债余额占G D P比重增长，引发了市场对在美资产安全的关注。中国也一向在呼吁，盼望美国作为一个负责任的大国，切实采取措施，维护美国和全球经济的可持续发展，珍爱投资者利益，维护投资者信念。

　　不过，外汇局亦重申，对于中国是否会将外汇贮备作为“杀手锏”或“原子武器”这一题目，担心和忧虑是完全没有需要的。外汇局透露表现，外汇贮备投资经营必须是一个互利双赢的过程，我们通常采取“天真烂漫”的态度，也就是说，假如我们的投资受到所在国的迎接和认可，我们就积极加深合作；反之，假如所在国还有某些疑虑，我们就会放缓节奏，增强沟通，争夺达成同等。

　　对于美元走势的判断，外汇局透露表现，美元下一步的走势要看美国经济和世界经济复苏的前景，以及美国等重要国家经济政策走向。盼望美国等世界重要货币发行国家采取负责任的政策措施，充分考虑财政赤字压力和通胀隐患，合理安排宽松货币政策的退出机制，削减对负债扩张政策的依靠，承担维护币值稳固的责任和任务，切实珍爱投资者利益。

　　针对前期国际上一些大机构猜测中国将增持黄金，外汇局明确透露表现，黄金不可能成为我外汇贮备投资的重要渠道。对黄金的增持或减持，会根据必要和市场情况稳重考虑。外汇局称，黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急付出等好处，但同时黄金的投资也受到肯定限定。首先，黄金市场容量有限。其次，黄金价格波动较大。最后，增持黄金贮备对分散外汇贮备的总体结果并不明显。

　　受到外汇局新闻的影响，7日黄金价格降至6周低点。7日纽约商品交易所，现货金价格曾一度下跌至每盎司1185 .05美元，创下了自5月25日以来的最低水平。（记者 刘振冬）（经济参考报）