一季度或使用较严峻调控工具组合

　　本报记者 钟正

　　新闻人士日前向中国证券报记者吐露，春节后，央行对部分中小商业银行实施了差别存款预备金率的调控措施。这些银行重要是城市商业银行。

　　这是央行今年公布实施差别存款预备金动态调整后采取的实质性行动。当前，物价上行压力较大，不少机构展望1、2月CPI涨幅可能超过5%，潜在通胀风险因素仍未消弭。预计央行将在上半年分外是一季度，使用较严峻的调控政策工具组合。差别存款预备金率作为调控的常态工具走上了政策前台。

　　一季度央行面临较大的流动性管理压力。新年伊始，在贮备项目贷款需求释放及信贷“早投放早受益”观念推动下，人民币新增贷款出现井喷，中小银行放贷冲动强烈。某国有大银行总行有关人士透露表现，央行此前已定下各行1月新增贷款额度不能超过全年目标总量的12%，但1月前两周各行放贷额度已突破该比例。之后在政策严峻调控下，不少银行1月下旬放缓信贷投放节奏，部分银行停息当月贷款投放。尽管如此，1月信贷照旧超过1.2万亿元。

　　为有用控制货币信贷，实施差别预备金率成为央行必然选择。央行拟定的差别存款预备金率实施公式为，银行上缴的差别存款预备金率等于按照宏观妥当审慎要求测算的资本足够率与现实资本足够率之差，再乘上该行的妥当性调整参数。

　　业内人士指出，根据央行公式，资本足够率越低的银行，被实施差别存款预备金率的概率越大。去年以来银行信贷大扩张，不少中小商业银行的资本足够率已触碰监管红线。（中国证券报）