今天，摩根士丹利与杭州工商信任股份有限公司公布，在杭州注册成立摩根士丹利(中国)股权投资管理有限公司。杭州成为“大摩”在中国境内唯一的人民币私募股权基金管理总部。这是继三年前摩根士丹利成功入股杭州工商信任公司之后，杭州与摩根士丹利再续良缘。

　　落子杭州

　　新成立的摩根士丹利(中国)股权投资管理有限公司，由“大摩”持股80%，杭州工商信任持股余下的股份，它将会成为摩根士丹利在中国境内进行人民币私募股权投资的管理公司，并且正在筹划为其首小我民币私募股权基金开始募集资金，初步资金募集目标为15亿人民币(约合2.25亿美元)。这也是首只杭州引入的大型海外人民币基金及其投资管理公司。

　　与竞争对手大多选择布局北京、上海不同，“大摩”最终决定将首支人民币基金落户杭州。摩根士丹利亚太区联系首席实行官兼中国区首席实行官孙玮告诉记者，这是出于战略的考虑。

　　她向记者列出了一串数据：2010年杭州的人均GDP超过了1万美金，而这个数字是全国平均水平的3倍，这其中民营经济作出了很大的贡献。这说明杭州不仅有充沛的民间资本，百姓也比较富裕。另外，杭州还有雄厚的项目资源和优质企业，仅仅是去年一年，杭州就有16家中小企业在国内上市，另有3家企业在境外上市，这在全国处于领先的水平。

　　浙江财富及资本的快速聚集，为私募股权基金的发展带来了很好的机会。摩根士丹利亚太区联席主席埃德蒙·莫里亚蒂向记者吐露，“大摩”一向在参与投资浙江的良好企业，如阿里巴巴、银泰百货等。而“大摩”在浙江投资的第一个项目桐昆化纤，今天也成功在A股上市了。

　　优秀的金融生态，也坚定了“大摩”入主杭州的信念。据杭州市金融办有关负责人介绍，不仅是当局部门的高服从高水平让“大摩”深深折服，合作伙伴杭州工商信任的连年增加的精良业绩和赓续拓展的营业品种让“大摩”倾心，杭州市即将出台的十二五金融发展规划也让“大摩”看到了将来广阔的发展空间。

　　一再试水

　　人民币基金，即以人民币计价的投资工具。这种曩昔一向尚未充分行使的投资实体受到越来越多国外机构的瞩目，由于中国市场在投资人的眼中，已经变得越来越有吸引力。

　　拥有一小我民币基金，意味着这些外资PE将能够招募中国广大富有的投资者。人民币基金还有另外一个上风，那就是它们能更快地从中国的投资机会中获益。

　　与繁琐的海外架构投资路线相比，人民币基金有很多上风。比较明显的区别在于，相比于美元投资，人民币投资在某些情况下可简化审批流程，加速投资流程，使得国外投资人获得原来只有国内基金才能享有的敏捷举措的上风。另一方面，人民币基金将使得投资人可以更快地把海外投资转化成人民币。

　　摩根士丹利与杭州的合作由来已久。早在2008年，“大摩”就成功入股杭州工商信任公司19.9%股份，此后双方又初步签署了《杭州市人民当局与摩根士丹利关于增强在金融服务领域合作的备忘录》。

　　而就在一周之前，“大摩”的竞争对手高盛集团公布将紧随黑石集团和凯雷投资集团在华设立地区性基金的步伐，在北京成立一支人民币私募基金。此前，黑石集团已经在2009年公布在中国设立首支地区性的人民币私募基金，之后美国德州太平洋投资公司和凯雷投资集团也紧跟其步伐。这三家公司公布计划为这些基金筹集总计200亿人民币资金。

　　对人民币兑美元升值的预期，以及中国仍旧强劲的经济体现等因素都对投资机构转向人民币基金的趋势有所贡献。对于全球性的投资机构而言，他们盼望在某些交易渠道被堵塞的同时，人民币基金可以拓荒投资中国公司的新道路，以使他们能更多地参与国内企业的发展以及接触到更多的国内投资者。

　　数据表现，人民币基金和外币基金的比例中，2009年外资募集资金的比例占总比例的47.51%，2010年比例降落为36.57%。2010年共有146支新募集完成人民币基金，募资总额共计68.67亿美元，分别占全年募资总量的92.4%和61.5%，较2009年89.4%和60.9%的占比进一步扩大。

　　民企受益

　　与竞争对手的募资规模相比，“大摩”今天宣布的15亿募资规模好像显得有些“小儿科”。

　　对此，公司高层徐俊体现出了郑重但乐观的态度。在他看来，中国虽然拥有一个伟大的PE市场，但目前仍处在一个发展的早期阶段，直接融资的比例远远落后于欧美发达国家的水平。分外是在中国的银行信贷还相对更偏向于有抵押物的情况下，民营企业和中小企业目前获得融资的渠道照旧相对比较窄的。

　　“我们就是盼望能在浙江找到若干个蓝筹企业，为他们提供一揽子的金融服务，将他们做大做强，并赓续地推向资本市场。”据他吐露，假如基金体现优秀，也可能会在下一步考虑再提议另一个基金，保守的初次募集规模，是不盼望看到资金被闲置的状态，“重点不是在看投资数值和规模，而是在于投资回报。”

　　但这个“新机遇时代”好像更有利于本土投资机构，而非外国投资公司。其中一个因素是，外国投资者面临的监管门槛仍然比本土投资者要高。这或许也是为什么“大摩”选择与杭州工商信任合作的缘故原由。正如杭州工商信任股份公司总裁丁建萍介绍的，他们已经深耕这个市场25年了，拥有壮大的人脉上风，两者联手，“大摩”可以行使他们已经有的平台，来更好地运作资金。

　　有一点特别很是明确，即浙江的企业家将从本次“大摩”人民币私募股权基金落户杭州中受益。徐俊告诉记者，在法律法规引导下，本次基金的募集对象是公司、以及高财富的小我，这无疑将为浙江充裕的民间资本提供一条新的投资途径。目前中国发展正处于转型期，浙江有大批的中小企业正处在整合市场、转型升级的发展阶段。在这种大环境下所孕育的细分行业的投资机会，比如区域内高增加的、有潜力的企业，将会是“大摩”将会专注服务的对象。

　　另外，私募股权投资将能提供比现金更多的价值。浙江不缺少富有创新意识的创业者。缺少的是那些经受过优秀训练，能够有用管理利润增加、打造良好的有韧性的企业的企业家。这些技能对一些预备上市的年轻公司来说至关紧张。而这正是这些国际顶尖的私募股权投资公司所擅长的。

    　链接：摩根士丹利在中国

　　1995年8月,摩根士丹利成为首家在中国成立合资投资银行的跨国金融机构。中国国际金融有限公司为摩根士丹利与中国建银投资有限责任公司和其他几家境内外投资机构联合组成的合资公司，摩根士丹利持有34.3%的股权。

　　2006年10月,摩根士丹利成为首家以100%股权收购中国国内银行的跨国银行。摩根士丹利国际银行(中国)有限公司前身为珠海南通银行，是摩根士丹利集团的子公司摩根士丹利国际银行有限公司的全资附属机构。

　　2007年12月,摩根士丹利与中国投资有限责任公司达成协议，中国投资有限公司投资56亿美元成为摩根士丹利的长期战略投资者。

　　2008年4月,摩根士丹利获得中国银监会批准，成为杭州工商信任股份有限公司的境外战略投资人，持有杭州工商信任19.9%股权。

　　2008年6月,摩根士丹利与华鑫证券有限责任公司等国内金融机构共同组建了摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，进一步扩大了在华营业的多元化平台。

　　摩根士丹利旗下的亚洲私募股权部(MSPEA)是亚洲领先的私募股权投资机构。该部门在亚洲地区及中国拥有逾18年的投资经验，在中国已经成功投资了很多业内领先的企业，包括平安保险、蒙牛国际、百丽国际、中国动向、山水水泥、四环医药、大天然地板等。(浙商网）