4月15日，国家统计局将宣布第一季度重要宏观经济数据，从当前各金融机构宣布的展望数据来看，第一季度GDP增速环比回落，CPI增幅突破5％，已经成为市场共识。

　　CPI破五几成定局

　　根据商务部宣布的价格监测数据，3月份食用农产品价格先回落再小幅上涨，总体价格水平比2月份有所回落。不过，分析人士普遍认为，3月CPI同比增幅预计将达到5.2％－5.3％的水平，考虑到前两个月CPI同比涨幅同为4.9％，因此，第一季度CPI同比涨幅超过5％的可能性较大。

　　中金公司认为，3月下旬食品价格上涨较显明，预计当月CPI同比上涨5.3%，创出本轮物价上涨以来的新高。新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭在接受《国际金融报》记者采访时透露表现，5.3%或许并非是本轮通胀的最高点，中国CPI或将在六七月份见顶，而下半年的通胀压力将有所削弱。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受本报记者采访时透露表现，CPI在下半年可能出现下滑。“一方面，日本地震所带来的不确定性仍在增长，而生产链断掉之后对生产资源的必要天然削减；另一方面，欧洲央行迈出了加息的第一步，这将在肯定程度上减少国际资本行使低利率贷款投资大宗商品的热情。因此，这两大因素有可能导致国际大宗商品价格的回落。”

　　一位证券公司的宏观分析师对本报记者透露表现，出于将来两三个月物价进一步上涨的压力，6月份再度加息的可能性相称大。

　　GDP环比回落显明

　　除了CPI走势，第一季度GDP同样是关注的焦点之一。目前，9.5％的GDP同比增速是各界普遍展望的中值。中金公司发布的研究报告预计，第一季度GDP将同比增加9.6%，较去年四季度的9.8%小幅回落，但从环比增速来看，第一季度经济增加将显明低于去年第四季度。

　　日前，中国海关总署宣布数据表现，受国内经济强劲增加和国际大宗商品价格持续上涨影响，中国3月份进口额再度超过出口，受此影响，中国第一季度累计逆差达到10.2亿美元，为中国6年来首次出现季度贸易逆差。

　　“从接连几个月的贸易逆差，以及近期制造业及服务业PMI指数团体趋弱的态势来看，中国经济增速放缓的态势已经较为显明。”孙立坚指出，“尽管今年经济增速放缓是料想之中的事，但宏观调控加上经济结构调整始终是一把双刃剑。令人担忧的是，当前贸易逆差的出现并非是国内消耗茂盛所致，而是因为当局主导的进口增长以及进口价格上涨所致。更令人担忧的是，这反映出中国的产业经济正在离开旧的生产结构，但新的增加点出现尚需时日。”

　　孙立坚认为，下半年经济增速进一步放缓的可能性越来越大，这也引来了不少分析人士的忧虑：在通胀高企且经济增速放缓的情况下，中国经济可能出现“硬着陆”，但孙立坚认为这种可能性并不大，“中国的固定投资仍在继承，只要当局不放松积极的财政政策，完成经济增加目标则不成题目。只是流动性泛滥的后遗症是我们不得不面对的”。（国际金融报）